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成材累庫 黑色系全面下跌

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鋼材:庫存激增,開啟階段性累庫

昨日日盤黑色品種普遍下跌,螺紋1901合約跌1.38%。熱軋1901合約跌1.09%。唐山普方坯含稅出廠價3910元/噸,較上一交易日上漲10元/噸。建材市場報價北京地區4360 -4380元,山東地區報4370-4420元,杭州地區報4600-4610元,上海報4470-4580元,廣州地區報4610元,西安地區報4400-4500元。

觀點:昨日全國建材成交21萬噸,成交活躍。昨日庫存數據激增,螺紋鋼社會庫存增1.71萬噸,廠庫增加13.11,共增加14.82萬噸;熱卷社會庫存增加5.7萬噸,廠庫增加1.62萬噸,共增加7.32萬噸。螺紋鋼產量增加,系多傢鋼廠檢修復產所致;社庫、廠庫同時增加,小幅超出市場預期,螺紋庫存通常在國慶節當周大幅增庫,此次提前增庫有部分中秋國慶雙節因素。我們認為,臨近唐山10月限產,單邊操作不確定性較大,建議關註節後限產情況。套利方面,建議多螺紋1810,空1901合約正套逢高獲利離場,多1905,空1901合約反套擇機介入。

策略:中性,節前觀望。套利方面:多螺紋1810空1901跨期正套逢高獲利離場,多1905,空1901合約反套擇機介入。

風險:中美貿易戰升級、限產政策變化、下遊需求大幅下跌

 

鐵礦:現貨平穩,期貨受累下跌

昨日日盤鐵礦石1901合約收於497.5元/噸,較前一交易日下跌0.5%。普氏指數69.2美元,較前一日漲0.2美元,月均68.69美元。

觀點:昨日鐵礦市場成交平穩,港口成交55.3萬噸。成交品種中,MNP、金佈巴占52%,高品塊占16%,低品粉占29%。外匯方面,昨日人民幣兌美元央行中間價報6.85凤凰开户网址42,在岸人民幣收盤報6.8890。昨日現貨成交繼續向好,期貨受螺紋拖累小幅下跌,整體仍呈現區間震蕩走勢。總體而言,礦石9月自身供需矛盾並不突出,更多受到螺紋影響,進入10月,供增需減,整體承壓,不過階段性機會仍需密切關註限產政策執行情況。

策略:中性,跟隨成材寬幅振蕩。

風險:限產政策變化、人民幣大幅貶值、下遊需求大幅下跌

焦炭、焦煤:限產力度松綁,煤焦偏弱運行

期貨方面,昨日日盤煤焦合約均有一定跌幅,焦煤主力1901合約收盤跌1.36%,焦炭主力1901合約收盤跌2.00%。現貨方面,昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2440元/噸,唐山二級冶金焦到廠價格維持2400元/噸。澳洲中揮發焦煤價格下跌0.5美元至192.5美元/噸,折算成人民幣1583.29元/噸。

觀點:昨日煤焦市場偏弱運行。焦炭方面,短期限產力度減弱,徐州地區焦企基本都恢復出焦但尚未達到滿產,陜西地區部分焦企有提產現象,前期環保設備不完善的小型焦化企業逐漸改造完成,焦炭供給較為寬松。下遊鋼廠到貨良好,有繼續打壓焦價意圖。焦煤方面,受焦炭下跌影響,煤價受到一定沖擊,部分煤種上漲乏力。昨日,《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》下發,較去年有明顯調整,且限產松綁較為明顯,禁止“一刀切”的明確或將一定程度上打壓原料價格。

策略:焦炭方面,中性,短期政策擾動較多,限產力度放松,需進一步觀察限產實施情況;焦煤方面,中性,短期煤價漲幅過大,貼水收窄,謹慎操作。套利方面:無。

風險:中美貿易戰升級引發系統性風險,汾渭平原藍天保衛戰環保檢查力度,唐山限產力度放松,凤凰金融平台怎么样下遊成材需求增長不及預期。

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