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當前煤價上漲是否在透支冬儲行情

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中國煤炭市場網消息。期貨交割、東北地區電廠提前冬儲、水泥廠和地方電廠抄底采購使得近期港口煤炭采購意願較高,市場成交較好。9月環渤海五港日均調入和調出量均高於年內均值。受此影響,進入9月以來環渤海5500大卡動力煤價格走出淡季上漲行情。

但缺乏下遊消費需求支撐的港口采購熱度又能支撐多久呢?

9月11日以來,沿海六大電廠日耗連續兩天降至60萬噸以下,9月六大電廠日耗同比降幅達6.87%。雖然目前電廠庫存與8月基本持平,但可用天數已上升至26.5天高位。

後期電廠將進行淡季檢修,電廠日耗和采購力度還將進一步減弱,且取暖季用煤需求也不宜過於樂觀。取暖季煤炭供應難現緊張局面:

按照8月全國煤炭產量2.96億噸,1-7月月均進口煤量0.25億噸計算,取暖期間季全國月均供煤量預計在3.2億噸左右。而考慮到環保限產對煤炭消費減量影響,取暖季煤炭消費量預計與去年基本持平,也就是說今年11月至明年3月月均煤炭消費量將在3.2-3.3億噸區間(如果暖冬則接近3.2億噸,寒冬則接近3.3億噸),但考慮到進口配額限制、後期進口煤可能減少因素,那麼取暖季供需缺口大概在500-1000萬噸/月左右,但是如果9月或者10月以後月煤炭產量達3億噸以上,則取暖季期間將呈現供需平衡局面。

電廠補庫總量有限:

截止9月10日全國重點電廠庫存6752萬噸。去年取暖季重點電廠平均日耗為390萬噸,按照1-7月電煤消費同比增速8.1%計算,則今年取暖季重點電廠日均耗煤約在420萬噸左右,目前重點電廠庫存折算取暖季可用天數約在16天左右。也就是說後期重點電廠降庫存可用天數提升至20天,僅需備煤1600萬噸左右。電廠補庫備煤時間有限:

目前重點電廠日耗已降至330萬噸,按照8月上旬重點電廠年內最高日均供煤量413萬噸計算,後期電廠補庫時間約在20天左右,也就是說10月集中補庫完全可以滿足迎峰度冬用煤需求,若補庫時間分散,那麼冬儲備煤對市場拉動作用就會趨於平淡化。

因此,個人判斷,隨著期貨交割結束,東北和地方電廠補庫需求空間縮小,後期港口煤炭采購可能轉弱,在疏港壓力下貿易商保本出貨將增加,環渤海動力煤價格將由漲轉跌,但整體跌幅有限,預計在600-620元/噸區間震蕩,深跌至600元/噸以下可能較小;取暖季價格漲幅有限,650-670元/噸或為其上限區間。

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