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唐山印發限產意見,焦化限產稍顯不足

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鋼材:唐山錯峰生產,鋼價表現平穩

昨日日盤黑色品種漲跌互現,螺紋1901合約跌0.53%。熱軋1901合約跌0.97%。唐山普方坯含稅出廠價4020元/噸,較上一交易日上漲10元/噸。建材市場報價北京地區4370 -4400元,山東地區報4530-4580元,杭州地區報4620-4660元,上海報4580-4620元,廣州地區報4610元,西安地區報4400-4500元。

觀點:昨日全國建材成交18.47萬噸,成交量持穩。昨日唐山市政府正式發佈《重點行業秋冬季差異化錯峰生產績效評價指導意見》的通知,計劃於2018年10月1日-2019年3月31日實施,方案要求堅持質量導向、因地制宜,按評價等級實施差異化錯峰生產。評價指標分為通用指標和差異化指標兩種,鋼鐵行業差異化指標主要為排放標準、外部運輸結構、產品附加值三個方面,將鋼鐵企業分為四類:A類企業,在秋冬季期間不予錯峰生產,B類企業錯峰30%左右,C類企業,錯峰50%左右,D類企業,錯峰70%左右,燒結(球團)工序全部停產。我們認為,限產方案較去年更加合理,對鋼材來說,動態調整的錯峰生產或會使供應更加平穩,價格波動減少,利於行業運行。盤面上維持謹慎看多觀點,套利方面,建議多螺紋1810,空1901合約正套繼續持有。

策略:謹慎看多。合約分歧加劇。套利方面:多螺紋1810空1901跨期正套繼續持有。

風險:中美貿易戰升級、限產政策變化、下遊需求大幅下跌

鐵礦:唐山錯峰生產,燒結限產范圍小於去年

昨日日盤鐵礦石1901合約收於5046.5元/噸,較前一交易日下跌0.39%。普氏指數69.8美元,較前一日上漲0.3美元,月均68.48美元。

觀點:昨日鐵礦市場成交平穩,港口成交55萬噸。成交品種中,MNP、金佈巴占52%,卡粉占6%,高品塊占12%,低品粉占21%。外匯方面,昨日人民幣兌美元央行中間價報6.8569,在岸人民幣收盤報6.8506。昨日唐山市政府正式發佈《重點行業秋冬季差異化錯峰生產績效評價指導意見》的通知,計劃於2018年10月1日-2019年3月31日實施,方案要求堅持質量導向、因地制宜,按評價等級實施差異化錯峰生產。鋼鐵企業分為四類:A類企業,在秋冬季期間不予錯峰生產,B類企業錯峰30%左右,C類企業,錯峰50%左右,D類企業,錯峰70%左右,燒結(球團)工序全部停產。我們認為限產對鐵礦影響小於去年,今年將僅有D類鋼廠實施燒結限產。觀點上維持前期判斷,認為鐵礦近期供需格局好轉,需求小幅增多,盤面上跟隨成材震蕩走勢,是否會出現獨立於鋼材的大幅上漲行情則要看鋼廠國慶節前備貨情況。需密切關註限產政策執行情況及鋼廠采購量。

策略:謹慎看多,寬幅偏強振蕩。

風險:限產政策變化、人民幣大幅貶值、下遊需求大幅下跌

焦炭、焦煤:唐山印發限產意見,焦化限產稍顯不足

期貨方面,昨日日盤煤焦合約小幅上漲,焦煤主力1901合約收盤漲1.01%,焦炭主力1901合約收盤漲1.78%。現貨方面,昨日日照港準一級冶金焦炭價格下跌10元至2470元/噸,唐山二級冶金焦到廠價格維持2500元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持196.5美元/噸,折算成人民幣1610.64元/噸。

觀點:昨日煤焦市場偏弱運行。焦炭方面,山西、河北地區部分鋼廠對焦炭價格提出第二輪下調100元/噸,預計山東部分鋼廠近日也將開啟焦炭第二輪降價。目前焦企銷售良好,焦企庫存增加,港口庫存快速下滑。焦煤方面,受焦炭現貨下跌影響,安澤、沁源等地低硫主焦煤小幅下調,柳林地區煉焦煤供給緊張,價格平穩。昨日唐山市印發《唐山市重點行業秋冬季差異化錯峰生產績效評價指導意見》,表明實行差異化限產,達標企業不予錯峰。總體限產力度稍顯不足,未來需重點關註成材走勢及下遊需求對上遊支撐情況。

策略:焦炭方面,中性,焦炭價格依然依賴成材走勢,可根據成材走勢單邊短線操作;焦煤方面,中性,短期煤價漲幅過大,貼水收窄,謹慎操作。套利方面:無。

風險:中美貿易戰升級引發系統性風險,汾渭平原藍天保衛戰環保檢查力度,唐山限產力度放松,下遊成材需求增長不及預期。

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